TL;DR
- El iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) de BlackRock debutó en Nasdaq el 12 de marzo de 2026, con un volumen de negociación de $15.5 millones
- El fondo hace staking con entre el 70 y el 95 por ciento de sus tenencias de ETH y distribuye las recompensas de staking mensualmente
- Los inversores reciben el 82 por ciento de las recompensas brutas de staking, mientras que el resto se distribuye entre BlackRock, Coinbase, Figment, Galaxy Digital y Attestant
- La tasa de rendimiento neta efectiva para los inversores se estima entre el 1.9 y el 2.2 por ciento anual, más baja que el staking on-chain directo
El Primer ETF de Staking de BlackRock Ya Está en el Mercado
El martes 12 de marzo de 2026, se abrió la negociación del iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) de BlackRock en Nasdaq. Según Cointelegraph, el primer día de negociación finalizó con un volumen total de $15.5 millones, lo que se considera un debut sólido para un nuevo producto ETF de criptomonedas en un mercado caracterizado por la aversión al riesgo.
ETHB es notable porque es el primer producto ETF del gestor de activos más grande del mundo que incorpora el staking on-chain, es decir, que el ETH del fondo contribuye activamente a validar transacciones en la red de Ethereum y genera recompensas en consecuencia.
Cómo Funciona la Estructura de Recompensas
El fondo hará staking en todo momento con entre el 70 y el 95 por ciento de sus tenencias de ETH. Los fondos restantes se mantienen líquidos para gestionar los reembolsos. Las recompensas de staking se distribuyen mensualmente a los inversores.
La infraestructura de validación es operada por actores institucionales: Figment, Galaxy Digital y Attestant, además de Coinbase, que es el principal proveedor de custodia y staking del fondo.
Un detalle central en la estructura del fondo es la distribución de las recompensas brutas de staking. Según una investigación basada en el prospecto del fondo, los inversores reciben el 82 por ciento de las recompensas generadas. El 18 por ciento restante se destina a BlackRock y a los proveedores de servicios. Coinbase recibe explícitamente una participación base del 10 por ciento de las recompensas de staking, que puede reducirse al 6 por ciento si los activos bajo gestión del fondo superan los $20 mil millones.
Estructura de Comisiones: Introducción Agresiva por Fases
La comisión de gestión anual se ha fijado en el 0.25 por ciento del valor liquidativo. Sin embargo, BlackRock ofrece una tarifa promocional del 0.12 por ciento para los primeros $2.5 mil millones en activos bajo gestión durante los primeros doce meses posteriores al lanzamiento, una estrategia similar a la agresiva guerra de comisiones que la compañía inició cuando se abrió el mercado de ETF de Bitcoin al contado en 2024.
Jessica Tan, Directora de América de Global Product Solutions de BlackRock, es citada en una investigación afirmando que los inversores incluyen cada vez más activos digitales en sus carteras estratégicas, y que ETHB proporciona acceso a rendimientos y exposición de una manera clara y conveniente.
Menor Rendimiento que el Staking Directo — Pero Acceso Más Sencillo
Una comparación natural es entre ETHB y los tokens de staking líquido (LST) existentes, como stETH de Lido o rETH de Rocket Pool. Aquí, el panorama es más matizado.
Como se desprende de la comparación, ETHB ofrece un rendimiento bruto inferior al de la mayoría de las alternativas de LST. A cambio, los inversores no tienen que lidiar con contratos inteligentes, protocolos DeFi o riesgos operativos asociados con la operación de validadores. Para los inversores institucionales tradicionales con estrictos requisitos de cumplimiento, esto puede ser una ventaja considerable.
Debut en un Mercado Exigente
Cabe destacar que ETHB debutó en un mercado donde el Índice de Miedo y Avaricia de las criptomonedas se situaba en 15 de 100, un nivel que indica miedo extremo entre los participantes del mercado. El hecho de que el fondo aun así negociara $15.5 millones el primer día da una cierta señal de interés institucional, pero es demasiado pronto para concluir si esto refleja una demanda robusta o es el resultado del posicionamiento inicial de los actores del mercado.
El desarrollo futuro de los activos bajo gestión determinará si el precio promocional agresivo de BlackRock se convierte realmente en una cuota de mercado duradera, y si ETHB puede, a largo plazo, desafiar a los protocolos de staking líquido establecidos en el segmento institucional.
