TL;DR
- La HKMA ha otorgado las dos primeras licencias de stablecoin en Hong Kong a HSBC y Standard Chartered
- Las licencias se emiten bajo la Ordenanza de Stablecoins, que entró en vigor el 1 de agosto de 2025
- 36 entidades solicitaron una licencia — solo dos fueron seleccionadas en esta primera ronda
- Los emisores con licencia deben, entre otras cosas, mantener una cobertura de reserva del 100% en todo momento
Dos gigantes bancarios destacan en el sector
El banco central de Hong Kong, la HKMA (Autoridad Monetaria de Hong Kong), ha nombrado a sus dos primeros emisores oficiales de stablecoins: los grandes bancos británicos HSBC y Standard Chartered. Así lo informa The Defiant. La decisión marca la culminación de un proceso competitivo en el que 36 solicitantes compitieron por licencias bajo el nuevo marco regulatorio para stablecoins referenciadas a fiat.
El hecho de que precisamente dos grandes bancos establecidos obtengan las licencias iniciales es una señal clara de la dirección que Hong Kong desea tomar: controlada, anclada institucionalmente y estrechamente integrada con la infraestructura financiera existente.
Ordenanza de Stablecoins: El marco detrás de las licencias
Las licencias se emiten de acuerdo con la Ordenanza de Stablecoins, que la HKMA introdujo el 1 de agosto de 2025. La normativa establece requisitos estrictos para todas las entidades que deseen emitir stablecoins referenciadas a fiat (FRS) en Hong Kong — o fuera de Hong Kong si la stablecoin está vinculada al dólar de Hong Kong (HKD).
Según la documentación de la HKMA, los requisitos para los emisores con licencia se encuentran entre los más estrictos del mundo:
De la caja de arena a la regulación completa
La HKMA ya había ejecutado un programa piloto antes de la promulgación formal de la ley, donde entidades seleccionadas pudieron probar la emisión de stablecoins en entornos controlados. Cuando la Ordenanza de Stablecoins entró en vigor en agosto de 2025, los emisores existentes tuvieron un período de transición hasta el 31 de octubre de 2025 para presentar solicitudes de licencia formales — con la posibilidad de licencias temporales hasta el 1 de febrero de 2026.
Ahora, con las primeras licencias permanentes en su lugar, Hong Kong es, en la práctica, el primer gran centro financiero de Asia con un régimen de stablecoins plenamente operativo y legalmente establecido.
¿Qué significa esto para el mercado?
La selección de HSBC y Standard Chartered no es sorprendente a la luz de los estrictos requisitos institucionales de la normativa. La exigencia de operaciones locales, evaluaciones de idoneidad del personal clave y una gestión rigurosa de las reservas favorece naturalmente a los actores con una infraestructura de cumplimiento y una solidez de capital existentes.
Para los 34 solicitantes restantes — que probablemente incluyen una serie de empresas fintech y exchanges de criptomonedas — queda por ver si la HKMA otorgará más licencias en futuras rondas, o si el umbral se ha establecido deliberadamente alto para limitar el número de emisores aprobados de forma permanente.
En un mercado donde el índice global de sentimiento cripto (Fear & Greed) hoy registra 16 de 100, y Bitcoin se negocia alrededor de los 72.900 dólares, el progreso regulatorio de Hong Kong representa una de las señales constructivas más claras en un panorama de mercado por lo demás moderado.
Hong Kong se posiciona frente a Singapur y la UE
Con este paso, Hong Kong consolida su posición como una de las principales jurisdicciones regulatorias para activos digitales en Asia, en competencia directa con Singapur y en línea con el régimen MiCA de la UE, que establece requisitos similares para los tokens referenciados a activos en Europa. Los próximos meses revelarán si las dos nuevas licencias se convertirán en un trampolín para una adopción más amplia de stablecoins en la región.
