TL;DR
- La SEC reconoce en una revisión interna de 2025 que la aplicación anterior de la ley de criptomonedas fue engañosa y un desperdicio de recursos
- Se archivan siete casos de alto perfil de la era Gensler, incluidos casos contra Coinbase, Binance y Kraken
- El número de acciones de cumplimiento contra la industria de las criptomonedas cayó un 60 por ciento en 2025, y las multas se redujeron a menos del 3 por ciento del nivel de 2024
- El nuevo enfoque se dirige hacia el fraude real y la manipulación del mercado, no hacia cuestiones de registro
De la danza de la victoria a la autocrítica
En noviembre de 2024, el regulador financiero estadounidense SEC celebró 583 acciones de cumplimiento y un récord de 8.200 millones de dólares en multas y compensaciones. La industria de las criptomonedas fue destacada como prueba de que el regulador se mantenía al día con las nuevas amenazas. El tono era triunfante.
La imagen es radicalmente diferente hoy. Según CryptoSlate, la SEC ha publicado ahora una nueva revisión que describe el mismo enfoque como un error. El informe concluye que los recursos se priorizaron incorrectamente y que la búsqueda de “titulares mediáticos” se produjo a expensas de la protección real del inversor.
La búsqueda de sanciones récord se priorizó sobre la protección real de los inversores, admite el propio regulador.
Siete casos archivados — Grandes nombres afectados
A partir de febrero de 2025, la SEC comenzó a archivar sistemáticamente los casos iniciados bajo el exjefe Gary Gensler. Entre las entidades que ahora se libran se encuentran Coinbase, Binance, Consensys, Kraken (Payward), Cumberland DRW, Dragonchain y Balina.
El propio regulador ha reconocido que varios de estos casos “no proporcionaron un beneficio significativo a los inversores, se basaron en una interpretación errónea de la ley de valores y representaron una asignación incorrecta de recursos”, según la base de investigación revisada por 24Krypto.
Nuevo liderazgo, nuevo rumbo
La apariencia de un cambio drástico de política ha seguido a Paul Atkins desde que asumió como presidente de la SEC en abril de 2025. Bajo su liderazgo, el regulador ha establecido un Grupo de Trabajo de Criptomonedas dedicado y ha renombrado la antigua unidad de aplicación de la ley de criptomonedas a “Unidad de Ciberseguridad y Tecnologías Emergentes”.
La señal es clara: el enfoque se desplaza de los casos de registro y las innovaciones legales a delitos concretos como el fraude, la manipulación del mercado y el abuso de confianza.
Además, el personal de la SEC ha aclarado que la minería Proof-of-Work no se considera comercio de valores, y que las transacciones en meme-coins, en la mayoría de los casos, tampoco caen bajo la ley de valores, dos aclaraciones que la industria había solicitado durante mucho tiempo.
Hacia adelante: Nuevo marco para la financiación de tokens
En abril de 2026, Atkins presentó el marco “Regulation Crypto Assets” (Reg Crypto), que formaliza la dirección establecida en 2025. El marco introduce un sistema de dos vías para la financiación de tokens: las startups pueden recaudar hasta 5 millones de dólares en cuatro años, mientras que los proyectos establecidos pueden recaudar hasta 75 millones de dólares anualmente, con requisitos de divulgación simplificados.
La pregunta que muchos se hacen es si se trata de una corrección necesaria, o si el péndulo ahora se inclina demasiado en la dirección opuesta. Actualmente es demasiado pronto para decir qué efecto a largo plazo tendrá el nuevo enfoque en la protección de los inversores en el mercado de criptomonedas.
