TL;DR
- Strategy compró Bitcoin por 1.280 millones de dólares en su última transacción
- La compañía recaudó 377 millones de dólares mediante la emisión de nuevas acciones preferentes
- Michael Saylor declara el inicio de un «segundo siglo» tras 100 compras de Bitcoin
- La estrategia de acciones preferentes y bonos convertibles tiene consecuencias financieras para los accionistas existentes
Saylor Declara un «Nuevo Siglo» para la Estrategia de Bitcoin
La compra número 101 de Bitcoin por parte de Strategy es un hecho. La compañía, anteriormente conocida como MicroStrategy, invirtió 1.280 millones de dólares en Bitcoin y, al mismo tiempo, recaudó 377 millones de dólares en capital fresco mediante la emisión de nuevas acciones preferentes, según Decrypt.
El CEO Michael Saylor describe el hito de forma dramática: Tras la compra número 100 de Bitcoin por parte de la compañía el mes pasado, esto marca el comienzo de lo que él llama un «segundo siglo» en la apuesta de Bitcoin de la empresa.
Saylor lo llama el inicio de un «segundo siglo», pero los críticos señalan que el modelo de financiación podría resultar costoso para los accionistas comunes.
Acciones Preferentes como Motor de Financiación
El método de Strategy para financiar continuas compras de Bitcoin se ha vuelto cada vez más complejo. La compañía utiliza una combinación de bonos convertibles y diversas clases de acciones preferentes para recaudar capital sin emitir demasiadas acciones ordinarias directamente.
Según el material de investigación, desde el inicio de su estrategia de Bitcoin, la compañía ha acumulado 720.737 BTC, comprados a un costo promedio de aproximadamente 75.985 dólares por moneda. Esto equivale a más del 3,4 por ciento del suministro total y fijo de Bitcoin.
Las diversas clases de acciones preferentes –incluyendo STRK (8 por ciento de dividendo fijo), STRF (10 por ciento de dividendo fijo) y la más reciente STRC (dividendo variable, fijado en 11,50 por ciento anualizado para marzo de 2026)– están todas diseñadas para atraer a inversores que buscan exposición a las tenencias de Bitcoin de Strategy sin el perfil de riesgo completo de las acciones ordinarias.
El CEO Phong Le declaró en febrero de 2026 que las acciones preferentes se están convirtiendo en un «pilar vital en la estructura de capital», y que el modelo tiene como objetivo hacer que la compañía dependa menos de diluir a los accionistas existentes mediante la reemisión de acciones ordinarias.
Riesgo para los Accionistas Existentes
Aunque la intención es limitar la dilución, el panorama es más matizado. Los bonos convertibles –que Strategy también ha utilizado activamente– pueden convertirse en acciones ordinarias si se cumplen las condiciones de precio, lo que en la práctica puede aumentar significativamente el número de acciones en circulación. Según la información disponible, el número de acciones diluidas de la compañía aumentó notablemente hacia finales de 2025, lo que generó preocupación entre los analistas de Wall Street.
En caso de quiebra, los tenedores de bonos serán priorizados primero, luego los accionistas preferentes (100 dólares por acción más cualquier dividendo impago), y finalmente los accionistas ordinarios, si es que queda algo por distribuir.
El analista Mitchell Askew de Blockware ha descrito las acciones preferentes como STRK como una «exposición de renta fija a Bitcoin con un potencial ilimitado de opciones al alza en la compañía de Bitcoin más grande del mundo», según el material de investigación. Cabe señalar que esta es una perspectiva optimista de la industria.
Tendencia más Amplia: Empresas Diversifican sus Tenencias de Criptoactivos
El modelo de Strategy ya no es único. Un número creciente de empresas que cotizan en bolsa están adoptando estrategias de financiación similares para adquirir activos digitales, pero no siempre Bitcoin. Ethereum, las stablecoins y los activos reales tokenizados se encuentran entre las alternativas que ahora se consideran parte de las reservas de liquidez corporativas.
Una encuesta de Deloitte del segundo trimestre de 2025 mostró que el 23 por ciento de los directores financieros norteamericanos en empresas con más de mil millones de dólares en ingresos esperan que las criptomonedas se utilicen en funciones de tesorería dentro de dos años. Entre las empresas más grandes, con ingresos superiores a los 10 mil millones de dólares, la proporción aumentó al 40 por ciento.
¿Qué Sucede Ahora?
Con el precio de Bitcoin en alrededor de 68.446 dólares –y un índice extremo de «miedo y codicia» de solo 8 sobre 100– Strategy está comprando en un mercado caracterizado por la aversión al riesgo. No está claro cómo el modelo financiero de la compañía soportará un mercado bajista prolongado, especialmente con obligaciones de dividendos fijos hacia los accionistas preferentes.
Los próximos movimientos de Strategy serán seguidos de cerca tanto por partidarios como por críticos. Saylor ha prometido un «segundo siglo», pero el mercado está, por ahora, lejos de la euforia.
